黃金ETF比較2026：2840、3081、3170費用、每手與實金贖回
香港黃金ETF比較，先看2840、3081和3170的產品結構。10月6日核對每手、櫃台、實金存放及贖回條件；0.40%費用看似相同，實際有2025年開支、單一管理費上限和新基金預計數字之分。另列3418的有日期文件，分清上市股份與代幣化非上市類別；83168已在9月21日終止及除牌，附每月與每季買入的假設佣金測試。
比較香港黃金 ETF，可以先由 2840、3081 和 3170 的產品結構入手，不必先猜金價。三隻都屬實物黃金支持，所列開支都是 0.40%，但計算基礎不同：2840按2025年度費用、3081採單一管理費上限、3170則是新基金預計開支。除了每手、櫃台、存放地與贖回安排，也要讀清實物持倉及輔助資產限制。下表是這三隻的選定比較，另於下文交代3418，並非完整市場清單。
本文於 2026年10月6日按發行商、港交所及產品資料概要核對。恒生人民幣黃金ETF（83168）在7月15日最後交易後，已於9月21日終止、取消認可及除牌，不能再列為在場選項。[7]本文不預測金價，也不把報價網站的 CFD 價格當作官方現貨基準。
2840 vs 3081 vs 3170一表比較
| 項目 | SPDR金ETF（2840） | 價值黃金ETF（3081） | 恒生黃金ETF（3170） |
|---|---|---|---|
| 基準 | LBMA Gold Price PM | LBMA Gold Price AM（產品文件稱LBMA Gold Price） | LBMA Gold Price AM [1][2][3] |
| 複製／資產 | 實物支持 | 實物支持，金條最低純度99.5% | 實物支持，實金在香港；最多10%NAV可作輔助衍生／現金等用途，不一定100%NAV持金 [1][2][3] |
| 經常性開支／TER | 0.40%（2025年度開支） | 0.40%（單一管理費上限） | 預計0.40%（新基金，實際可不同） [1][2][3] |
| 每手 | 1股 | 100單位 | 50單位 [1][2][3] |
| 交易櫃台 | HKD 2840／USD 9840／RMB 82840 | HKD 3081／USD 9081／RMB 83081 | HKD 3170 [1][2][3] |
| 基礎貨幣 | 美元 | 港元 | 美元 [1][2][3] |
| 實金／託管重點 | 官方列明HSBC Bank plc及JPMorgan Chase Bank, N.A.為黃金託管人 | 官方列明實金存放於香港 | 持有的實金交易及存放在香港；不等於100%NAV都持有金條 [1][2][3] |
| 上市日期 | 港元櫃台2008年7月31日 | 2010年11月3日 | 2026年1月29日 [1][2][3] |
| 官方頁 | State Street | Value ETF | 恒生投資 [1][2][3] |
三隻的 0.40% 看起來相同，但不是買入後唯一成本。每次交易仍有券商費用、交易所相關費用和買賣差價；若使用美元或人民幣櫃台，還要考慮自己的資金貨幣及兌換成本。
2840：每手1股，三個貨幣櫃台
SPDR 金 ETF 的目標是讓基金單位反映金條價格扣除信託開支後的表現，參考基準為 LBMA 下午黃金價格。官方資料列明它是實物支持、不派息，每手只需 1 股，港元、美元和人民幣櫃台共用同一 ISIN。
每手 1 股較容易控制下單金額，但不代表一股便宜。State Street產品頁列2840在2026年10月2日每單位資產淨值HK$3,014.43；買賣時仍要看交易所報價相對 iNAV 是溢價還是折讓。
NAV是基金資產扣除負債後的每股價值，並不保證交易時能以同價成交。基金費用、現金水平、計價貨幣及基準時間均可造成追蹤差異，不能把不同截止日的金價新聞當作基金回報。
3081：實金在港，三個貨幣櫃台
價值黃金 ETF 以 LBMA 黃金價格為基準，基金持有符合 LBMA Good Delivery 名單要求、最低純度 99.5% 的實金。官方產品頁列明實金存放於香港，港元、美元及人民幣櫃台分別為 3081、9081 和 83081，每手均為 100 單位。
3081採單一管理費結構，管理費0.40%，持續開支以平均NAV的0.40%為上限，超出部分由管理人承擔；兩者是同一成本範圍，不能相加成0.80%。「實金在香港」是產品結構上的分別，但不等於一般投資者可拿 100 單位到金庫換金條；官方亦列透過參與證券商作實金交付或現金結算，最低創設／贖回籃子300,000單位；這與散戶買賣100單位一手不同。基金可為流動性持有最多10%NAV現金或其他實物黃金ETF，產品文件禁止衍生工具投資。
3170：2026年新上市，實金交易及存放在香港
恒生黃金 ETF 於 2026 年 1 月 29 日上市，目標是在扣除費用前貼近 LBMA 早市黃金價格。官方資料列明每手 50 單位、港元交易、預計全年開支0.40%，上市類別管理費最高每年0.25%。0.40%是新基金估算，實際可不同、每年可變；管理費已包含在持續開支範圍內，不應再加一次。所以比較時應用預計0.40% 對 2840／3081 的經常性開支，而不是拿 0.25% 直接說它最便宜。
3170 提供實金贖回安排，但條件並不是「買一手就能換金」。官方現時列每宗至少250,000個ETF單位，只限恒生銀行指定客戶。申請前須先聯絡銀行客戶經理，經指定參與證券商提交，獲批後於指定期間在銀行總行領取；單位倍數、程序及費用另須確認。銀行及管理人有酌情接納權，已提取金條不能再存回基金或銀行賬戶，基金及銀行亦不會回購這些金條。對大部分散戶而言，它仍是在交易所買賣的基金。KFS容許最多10%NAV投資黃金期貨等衍生工具、現金及其他指明輔助資產；「100%香港實金」說的是持有實金的交易與存放地，並非承諾100%NAV每刻都是金條。
3418是另一產品：上市股份與代幣化類別要分開
華夏數字黃金ETF另有3418／9418／83418三個貨幣櫃台。官方2026年5月26日上市類別KFS列每手10股、LBMA Gold Price AM、美元基礎貨幣、管理費0.40%，但預計全年經常性開支為0.65%，不能只看0.40%便當作總成本。[9]
同一文件把交易所上市股份與代幣化非上市類別分開；基金主要持實金、金庫在香港，不使用衍生工具，但可為流動性持最多10%NAV現金、貨幣基金或其他實物黃金ETF。以上是該有日期正式文件的披露，不是10月即時行情；交易前仍須核對最新上市類別文件。
83168已終止及除牌，不是3170的人民幣櫃台
恒生人民幣黃金ETF（83168）是另一隻以人民幣為基礎及交易貨幣的基金，不是3170的雙櫃台。7月8日港交所通告列最後交易日7月15日；9月17日最終公告則確認：
9月21日已過，不能再把日期寫成未來預期。持有舊基金的人應依券商紀錄及最終公告核對款項，本文不把公告中的預計分派當作已收現金。
點揀：用5個問題排除不合適選項
1. 每次打算買多少？
2840 每手 1 股，容易精細控制股數；3081 每手 100 單位、3170 每手 50 單位。實際最低金額要用即市價乘每手股數，再加交易費。
2. 要用哪種貨幣交收？
2840 和 3081 各有港元、美元、人民幣櫃台；3170 目前主表所列是港元櫃台。不同櫃台不會消除黃金本身以美元定價的經濟影響，也不代表基金有為你做匯率對沖。
3. 重視實金存放地嗎？
3081 和 3170 的官方資料均把香港實金存放列作產品特點；2840 的官方頁則列明 HSBC Bank plc 和 JPMorgan Chase Bank, N.A. 為黃金託管人。存放地只是風險考量之一，還要看保管安排、基金規模、成交及產品文件。
4. 買賣差價和成交如何？
同樣 0.40% 年費，若某個櫃台買賣差價較闊，一次買入和賣出的交易成本已可能超過全年費用差異。落盤時看最佳買價、最佳賣價、iNAV 和成交量，不要只看上一口成交價。
5. 是否真的需要商品配置？
黃金不派息，回報主要靠價格變動。基金可以跌，亦可能長時間跑輸股票或收息資產。先決定用途和可承受跌幅，再比較代號；不要因為金價新聞多便倒轉次序。
白銀及原油：不要套用實物黃金ETF邏輯
本表比較實物黃金支持產品，不能直接套用至白銀或原油期貨基金。例如3097官方文件列以WTI原油期貨為基礎，不是持有實物油；回報可與現貨偏離，並有轉倉、槓桿及保證金風險。[5] 白銀或其他商品，也要先核對實物、期貨或股票持倉結構，不能以第三方CFD報價代替基金基準。
月供黃金ETF前先做成本測試
定額買入可以把入市時間分散，但不保證攤平成本，更不會把黃金變成有股息的資產。假設每月買 HK$3,000、每次最低佣金 HK$15，單是佣金已佔每筆 0.5%；若改為每季買 HK$9,000，同一最低佣金只佔 0.17%。
這個例子不是建議買入頻率，而是提醒你先查券商最低收費和每手限制。可用以下公式比較：
單次交易成本率 =（佣金＋平台費＋交易所相關費用＋估算買賣差價）÷ 落盤金額
若單次成本率太高，增加每次金額或降低頻率，可能比在三隻 0.40% 基金之間反覆轉倉更有影響。
FAQ
Q1：2840、3081和3170有甚麼主要分別？
本文選定的三隻都屬香港上市、實物黃金支持基金。所列開支為0.40%，但2840按2025年度費用、3081採單一管理費上限、3170為新基金預計數字，實際可不同。2840每手1股並有港元、美元及人民幣櫃台；3081每手100單位，同樣有三個貨幣櫃台，實金存放於香港；3170每手50單位、港元交易，實金交易及存放均在香港，並設有受條款約束的實金贖回安排。
Q2：83168恒生人民幣黃金ETF還可以買賣嗎？
不可以。最後交易日是2026年7月15日；9月17日最終公告確認9月21日終止、取消認可，並於當日上午9時除牌。83168是另一隻人民幣基礎貨幣基金，不是3170的人民幣交易櫃台。
Q3：黃金ETF是否等於自己持有金條？
不是。投資者持有的是基金單位，基金則按產品文件持有實金。一般二級市場投資者不能拿幾手ETF直接換金條；例如3170現時只限恒生銀行指定客戶，每宗至少250,000個ETF單位，須經指定參與證券商申請並獲批；單位倍數、程序及費用另須確認，並非買一手50單位便可取金。
Q4：香港有沒有與黃金ETF相同的實物白銀或原油ETF？
本文選定的基金以實物黃金為主要資產；另一些商品基金以期貨為基礎，例如3097，會有轉倉及與現貨偏離的風險。白銀或原油基金不能只按商品名稱當作相同結構，交易前要核對實際持倉及衍生工具安排。
Q5：月供黃金ETF可以保證攤平成本嗎？
不可以。定額分批買入只會分散入市時間，不保證平均買入價較低，更不保證回報。黃金不產生股息或利息，ETF回報主要來自金價變動，並會扣除基金費用、買賣差價及券商收費。
Q6：比較黃金ETF應看管理費還是經常性開支？
應優先看產品資料概要列出的經常性開支或總開支比率，再配合買賣差價、每手金額、成交量及券商收費。管理費只是基金成本的一部分；三隻所列0.40%的基礎仍不同：3170是預計數字，3081是單一管理費上限；費用接近時，實際交易成本和產品結構往往更能拉開差距。
延伸閱讀
免責聲明：本文只提供一般產品資料，不構成投資建議、要約或個別推薦。ETF及黃金價格可升可跌，投資者可能損失本金；過往表現不代表未來。證監會認可不等於推薦或保證。交易前請閱讀最新產品資料概要、章程及券商收費。本文部分連結或屬合作推廣連結，本網可能獲得報酬，但不影響讀者所付價格。
官方資料來源
- State Street，SPDR金ETF（2840）產品頁。
- Value ETF，價值黃金ETF（3081／9081／83081）產品頁及2026產品資料概要。
- 恒生投資管理，恒生黃金ETF（3170）產品頁及產品資料概要。
- 香港交易所，83168停止交易、終止及除牌通告。
- Global X，標普原油期貨增強型ER ETF（3097）風險與持倉結構。
- LBMA，黃金及白銀基準說明。
- 恒生投資管理，83168最終終止、取消認可及除牌公告（2026-09-17）。港交所PDF
- 恒生投資管理，83168撤回進一步分派公告（2026-09-14）。港交所PDF
- 華夏，3418上市類別產品資料概要（2026-05-26；0.40%管理費、0.65%預計開支及類別區別）。正式PDF
